跨境商務知識分享

說到中國的科技企業，第一反應是什麼？騰訊和阿里。

還有呢？百度或京東。曾經的互聯網大哥百度，已在第三的位置搖搖欲墜多年。

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1月8日媒體報導，接近小米的人士透露，小米科技公司首次公開募股時間已經確定為今年年底，或選擇香港上市，估值目標2000億美元（約合人民幣1.3萬億元）。據小米內部人士透露，小米內部已經有人開始以950億美元的估值回購員工手中的期權，哪怕手中只有幾千期權就已經價值超百萬了。

如果順利上市，小米將成為今年全球規模最大首發上市的科技公司。

2000億美元，意味著1個小米=2.5個百度。

3年，估值從450億美元暴漲至2000億美元，小米的飛天，或將載著雷軍直擊首富寶座。難怪與老對手余承東一起吃飯時，都掩藏不住笑意。

雷軍與對手余承東舉杯共飲

小米之家的微博上，置頂的第一條內容，是第300家門店開業。2017年，小米的線下體驗店春筍般在全國各地湧出，一年開出200多家店。

這樣的漲勢蔓延到了小米的估值上。

近日，接近小米的人士透露，小米首次IPO時間已經確定為2018年年底，或選擇香港上市，目標估值2000億美元（約合人民幣1.3萬億元）估值的目標。

據媒體報導，業內人士稱，按照這一估值，這家成立於2010年的中國本土企業，已超過滴滴出行，並成為全球估值最高的初創企業；如果順利上市，將成為今年全球規模最大首發上市的科技公司。

小米回應：不予置評。

緊接著，報導顯示小米已邀請機構於該月15日提交為該公司安排首次公開招股事宜的標書。多個估值方案流傳，越來越真！

小米方面未作出回應。

這不正常。雷軍橫行互聯網多年，好歹也是拒絕投資馬雲，又跟周鴻禕“開火”的人。此前，面對零零散散的上市傳聞，雷軍態度堅決：“小米不缺錢”、“小米賬上有超過100億的現金量”、“小米沒有資金壓力”……但隨著小米國際化進程加快，小米新零售的擴張、小米智慧生態的佈局，以及小米向上游產業鏈比如晶片的進軍，僅靠目前的現金流和之前的融資是不夠的。

現金流充足不是企業不上市的絕對理由，小米目前上市對手機市場還是資本市場都是有利的表現，此時不上市，又待何時？

先看一下小米歷屆融資後的估值：2010年底，小米全年累計融資4100萬美元，公司估值2.5億美元；2011年12月，獲得9000萬美元融資，估值10億美元；2012年6月份，獲得2.16億美元融資，估值40億美元；2013年8月，新一輪融資中估值100億美元；2014年11億美元融資，估值450億美元，也是目前外界知道的小米最後一輪融資，此時小米的估值是2010年創辦時期的180倍。

小米過得太刺激。估值從450億美元，到2000億美元，中間遭遇了一個不順利的2016年。

2016年，小米被佔據三四線城市的OV兩大品牌一巴掌打暈，緩了整整一年，國內智慧機市場份額從第一滑到第五名。

這也是小米大量開設線下體驗店的原因，每週一家店，雷軍自豪地像個煤老闆：“我們不是在開店，就是在開店的路上。”

估值飛升，2000億美元不是夢，小米的底氣來自於剛剛過去的2017年。

1、手機出貨量追趕三星

2017年，小米總計出貨量預計達到了9000萬部，10月份就完成了1000億元的全面營收目標，看上去，雷軍將要贏得董明珠的10億賭金。

根據央視公佈的手機銷售資料，小米2017年的銷售增速穩居第一位。

當然，增速與2016年的低迷有關。但在印度市場，小米已經直接逼近全球第一的三星，並收穫了一批鐵杆粉絲。

據Canalys的統計，三星去年第三季度在印度銷售了940萬部智慧手機，小米智慧手機銷量增長逾290%，達到920萬部，或很快超過三星。

2、 小米不單單只做手機

與2014年相比，小米認為自己不再只有“手機”，而是一個“超級大市場”。2016年7月份，雷軍在阿里巴巴網商大會上提出新的鐵人三項：硬體+新零售+互聯網。

首先，硬體方面，除了手機，小米佈局的智慧家居生態鏈已經初具規模。按照當初雷軍的計畫，五年時間孵化100家智慧硬體公司，目前小米生態鏈企業投資正在接近當初預期的目標。來自小米的官方資料顯示，截至2017年6月30日，小米已經投資了89家。

而在2016年底，雷軍在公開發言中透露，小米投資的智慧硬體生態鏈公司，已經有16家年收入過億，3家年收入過10億，4家成為估值超過10億美元的獨角獸。

“這些硬體公司2016年的收入超過100億人民幣，今年預計會超過兩百億人民幣，明年的計畫是超過四百億人民幣。”雷軍在2017年烏鎮大會上表示。

來自某智慧硬體公司的CEO向小編表示；“只要成為小米生態鏈企業，便能被其賦能，擁有它的管道以及品牌背書，快速搶佔市場高地。”

3、 線下店數量瘋漲

雷軍多次表示，小米最大的失誤就是“忽視了線下”。因此，他給線下體驗店小米之家定下的目標是：三年之內（到2019年）開到1000家。

目前小米之家的坪效（每平方米上每天創造的銷售額）達到了26萬元，僅次於蘋果的40萬元，相當於4.5個優衣庫，6個海底撈，6.7個星巴克，這意味著小米線下店可以盈利。

小米在越南胡志明市的第一家授權店，排隊的場面如同當年 iPhone發售。

而小米的生態，讓這一切更加緊密地聯繫在一起。所以，小米可以賣電飯煲和水杯，也可以賣空調，生態鏈業務收入達到200億元

雷軍曾表示，“小米將在2018年進入世界500強”。今年的目標有點多！

蘋果市值9000億美元，以蘋果為範本的小米，估值2000美元，看上去並不為過。

蘋果2017年前三季度營收為1766.55億美元，淨利潤376.37億美元，市值突破9000億美元。

小米1000億元營收約為蘋果的1/16，淨利潤是蘋果的1/50。

小米的利潤一向低的可憐。從調研公司Counterpoint Research發佈的去年第三季度資料看來。，小米每部手機賺取的利潤是2美元，是排名第五的vivo手機13美元的15%；排名第一蘋果手機151美元的1.3%。

小米印度公司2017財年銷售額增長696%為8379.3千萬印度盧比（約合85.8億元人民幣），淨利潤為163.9千萬印度盧比（約合1.7億元人民幣），利潤率僅為1.98%。

2017年小米的利潤預估才10億美元，也就是說按照2000億美元的估值，小米的市盈率達到100倍！

而去年八月份，阿里、騰訊股價上漲，市盈率分別到達64倍、54倍，遭遇機構質疑並發文警告投資者。

根據小米內部的消息，小米開始以960億美金的估值回收股份。也就是說，向來主張不以利潤為中心的雷軍，也會高杠杆下的市場反應。

2015年，雷軍接受採訪時說道 ：“關於IPO，五年之內我們不會考慮，原因非常簡單，我已經是五家上市公司的實際控制人。”

據公開資料顯示，雷軍及小米投資的創業公司近百家，未來幾年，雷軍實際控制的上市公司有望超過十家。

不過，錯過馬雲成了他最遺憾的事情。當初，“滿嘴跑火車”的馬雲找到雷軍投資，因為一張嘴太像傳銷被拒絕。

然而，錯過一個首富，不如自己成為首富。

根據公開信息顯示，經過多輪融資，雷軍在小米的持股比例是77.8%，由於採取VIE架構，實體和股權分開。

2017年底的首富，是身價2900億人民幣的許家印。2000億美元的估值，按照6.5的匯率，雷軍只需要持股50%就能成為首富。

而這，還不包括雷軍個人的其他投資。

雷軍個人及通過其全資子公司持有金山軟體26.90%的股份；

十年前一筆200萬美金的天使投資給到歡聚時代（YY），目前價值超5億美元，回報率超兩百倍；

金山軟體持有獵豹移動4.7% A類普通股，54.1% B類普通股，總計53.5%投票權，可以認為雷軍是獵豹移動實際控制人；

因佈局區塊鏈股價大漲的迅雷，小米占股27.95%，金山軟體占股11.19%，這背後都是雷軍啊！所以業內戲稱：迅雷姓雷，雷軍的雷；

雷軍通過金山軟體與小米，持有世紀互聯14.1%股權，為世紀互聯最大機構股東。

雷軍確實不缺錢，儘管他曾站在武漢會議中心說：“小米活不下去了，我們就發起募捐，小米的用戶肯定會捐款支持我們。”

雷軍還能贏回曾經的江湖地位嗎？小米又能超越曾經的巔峰打贏市場嗎？

望向首富的位置，看著雷軍與董明珠的10億賭約，想起雷軍的那句感歎，“小米是我不能輸的一件事。”

雷軍對小米的控制權，或將成就自己，卻也意味著與小米一榮俱榮，一損俱損。

本文轉載自《創咖幫》

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